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精华摘要8月13日三大证券报头条一览

发布时间:2019-06-16 20:33:51

[精华摘要]8月13日三大证券报头条一览

【证券时报】

国务院:优化中小板创业板制度安排

SMM讯:继上月金十条出台和全国小微企业金融服务经验交流电视会议后,国务院办公厅近日发布关于金融支持小微企业发展的实施意见。

《意见》延续了近期的政策指向和会议精神,要求加强小微企业金融服务工作,全力支持小微企业良性发展。在大力拓展小微企业直接融资渠道方面,《意见》提出,要进一步优化中小企业板、创业板市场的制度安排,并适当放宽创业板市场对创新型、成长型企业的财务准入标准,尽快启动上市小微企业再融资。

《意见》明确,人民银行、银监会、证监会、保监会等部门将分别牵头加强小微企业金融服务的八方面工作:确保实现小微企业贷款增速和增量两个不低于的目标;加快丰富和创新小微企业金融服务方式;着力强化对小微企业的增信服务和信息服务;积极发展小型金融机构;大力拓展小微企业直接融资渠道;切实降低小微企业融资成本;加大对小微企业金融服务的政策支持力度;全面营造良好的小微金融发展环境。

在主要由证监会负责牵头的大力拓展小微企业直接融资渠道方面,《意见》指出,加快发展多层次资本市场,是解决小微企业直接融资比例过低、渠道过窄的必由之路。进一步优化中小企业板、创业板市场的制度安排,完善发行、定价、并购重组等方面的政策和措施。适当放宽创业板市场对创新型、成长型企业的财务准入标准,尽快启动上市小微企业再融资。建立完善全国中小企业股份转让系统(即新三板),加大产品创新力度,增加适合小微企业的融资品种。

(上接A1版)进一步扩大中小企业私募债券试点,逐步扩大中小企业集合债券和小微企业增信集合债券发行规模,在创业板、新三板、公司债、私募债等市场建立服务小微企业的小额、快速、灵活的融资机制。

《意见》还要求,在清理整顿各类交易场所基础上,将区域性股权市场纳入多层次资本市场体系,促进小微企业改制、挂牌、定向转让股份和融资,支持证券公司通过区域性股权市场为小微企业提供挂牌公司推荐、股权代理买卖等服务。

《意见》还提出,进一步建立健全非上市公众公司监管制度,适时出台定向发行、并购重组等具体规定,支持小微企业股本融资、股份转让、资产重组等活动。探索发展并购投资基金,积极引导私募股权投资基金、创业投资企业投资于小微企业,支持符合条件的创业投资企业、股权投资企业等发行企业债券,专项用于投资小微企业,促进创新型、创业型小微企业融资发展。

城镇化问题核心是改革而不是投资

日前,在北京举办的2013年中国城镇化与企业家论坛上,国家发改委城市和小城镇改革发展中心主任李铁在谈到中国面临的城镇化现状与挑战的时候表示,寻找一个适合中国城市化路径的低成本的发展途径,要建立长期的城市发展行为,遏制短期行为。城镇化的问题核心是改革,而不是投资。

李铁表示,中国所面临的城镇化和世界所有国家经历的过程都不一样。首先是大规模人口转入的速度很快,在中国的城镇化过程中,每年会有两千万人进入城市。其次是总量大,中国面临城镇化的人口达到了7.1亿人。在世界上没有任何一个国家面临如此多人口的城镇化,中国因此在完成城镇化的过程中所积累和面临的矛盾也是我们想象不到的。

在李铁看来,中国城镇化面临的突出的矛盾包括数量型增长和质量型增长之间的矛盾,所谓数量型的增长指的是7.1亿面临城镇化的人口,质量型的增长则是两亿多的外来农民工和一些流动人口在城市里不能享受基本的公共服务。除此之外,土地粗放型扩张和节约型利用之间的矛盾;就业低成本和城市发展的高成本间的矛盾;传统工业发展模式和服务业发展滞后之间的矛盾等等,都是制约中国城镇化进程的瓶颈。

如何解决这些问题,李铁认为,要在城镇化的过程中注重从数量型增长向质量型增长的转变,从粗放扩张型发展向资源集约型发展转变,要强调以人为本的发展观,强调从锦上添花的政绩发展观向雪中送炭的民生发展观转变,更重要的是解决中低收入人口和外来人口的公共服务问题。

怎样给中小城市、小城镇提供更多的活力,让它们吸纳就业人口,解决户籍问题,解决公共服务的问题?怎么样才能使我们的改革从经济领域推广到社会领域?李铁表示,寻找一个适合中国城市化道路的低成本发展途径,就是要建立长期的城市发展行为,遏制短期行为。城镇化的问题核心是改革,而不是投资。目前一些省份已经开始围绕怎么样进行城镇的基础设施改革,降低对土地财政的依赖等等问题进行有益的尝试。社会各界应该认识到,中国城镇化的核心问题是如何建立一个政府引导、市场主导的配置资源的制度,达到这样的目标,改革是重要的动力。

水泥产能失控 需采取更强措施遏制

水泥产能过剩已经到了非遏制不可的地步。有些地方和企业从自身利益出发,盲目新增产能。如果允许这种情况继续发展,将给行业带来灾难。为此,必须采取有效措施。 中国建筑材料联合会副会长陈国庆昨日表示。

水泥产能失控

昨日,中国建材联合会会同中国水泥协会等在北京启动遏制水泥新增产能 加快第二代新型干法水泥技术装备研发万里行活动。此次活动阵容庞大:除了数十家地方行业协会外,海螺集团、华新水泥等行业巨头共同协办了此次活动,其目的是动员全行业化解水泥产能过剩矛盾。

数年前,水泥产能过剩即已显现,时至今日,水泥产能过剩日渐严重。尽管国务院有关部门三令五申,要求严控水泥新增产能,但水泥产能依然顽强增长。 数据显示,今年1~6月,全国累计水泥产量10.96亿吨,同比增长9.67%;熟料产量6.47亿吨,同比增长4.15%。

与产能不断增长相对应的是,水泥企业盈利水平一年不如一年。2012年,水泥制造业全年利润总额同比下降32.8%,亏损企业比重上升到24%。而中国水泥研究显示,上半年,水泥行业由于竞争激烈遭遇近年来的格水平,企业经营压力继续增大。

目前,水泥行业在建拟建新建生产线,基本上都属于以追求规模为目的的同类技术、同质化重复建设。据陈国庆透露,截至2013年6月,水泥在建新型干法生产线和粉磨系统项目432个,其中水泥熟料在建生产能力3.5亿吨,在建生产线290条;水泥在建生产能力5.6亿吨。

这意味着水泥行业产能过剩压力有增无减。当前,水泥产能过剩已经导致企业停窑限产,再建新增产能将造成更大的浪费。陈国庆说,如果不及时遏制水泥新增产能,可能会引发行业新的危机和系统性风险,并增加宏观层面的金融风险和经济风险。

采取有效措施

遏制新增产能

在陈国庆看来,地方政府盲目扩张产能,国家有关部门政策得不到有效执行,是水泥产能过剩问题日益严重的主要原因。有些地方和企业从自身利益出发,盲目新增产能。他说。

地方政府是水泥行业产能过剩的主要推手。中国水泥协会常务副会长、秘书长孔祥忠表示,解决产能过剩首先要从源头上严格控制新上项目,关键在于政府应该加大控制力度。

陈国庆也表示,必须采取有效措施,管住入口,强化监管,坚决遏制在建拟建项目;要严格市场准入,坚决遏制任何形式的新建项目建设;要加大对违规项目的处理力度。对一些地方政府和企业继续违规建设,各地建材协会和水泥协会要共同联手,进行举报。

据悉,中国建材联合会7月底下发公告,希望全行业各企业、行业有关人士,凡发现新建水泥产能和平板玻璃产能的,向地方政府和媒体进行举报。

陈国庆还呼吁,对不听劝阻的企业,政府有关部门应当采取更为切实有效的措施来遏制其新建产能的行为,比如不受理其上市或融资申请等,并在环保、财税、电价等方面给予其约束。

我国民航将继续放宽国内航线准入条件

为进一步释放市场活力,民航局将继续放宽国内航线航班许可准入条件,给予航空公司更大自主权,直至终全部改为登记航线许可。

从民航局获悉,民航局下半年要继续放宽国内航线航班许可准入条件,根据市场发展情况继续减少核准航线许可,直至全部改为登记航线许可。继续推进国内航空运输价格改革,给予航空公司更大的自主权。

民航局局长李家祥说,民航业上半年运输生产增长较快,运输总周转量、旅客运输量增幅再次突破两位数,货邮运输量再次实现正增长。当前我国民航发展仍处于可以大有作为的重要战略机遇期。数据显示,上半年我国民航全行业完成运输飞行329.3万小时、146.6万架次,同比分别增长10.7%和10.3%,没有发生飞行和空防事故。此外,引进飞机架数同比增长5.6%;完成固定资产投资230亿元。

李家祥说,我国民航将努力调整行业结构,促进行业协调发展。不断完善民航公共财政补贴政策,加大对民航发展的扶持力度;鼓励引导航空运输企业转变运营模式,实施差异化战略;在保持行业增长结构调整良好态势的同时,继续重点支持中西部地区民航发展,重点支持航空货运、低成本航空和通用航空发展,努力提升民航的国际竞争力。

山西连续出台措施全力帮扶小微企业

公司生产的食品净化设备即将上线政府采购,可以说我们已经有了一大块市场份额。山西中食净化科技有限公司总经理孙宇说,政府能把小微企业纳入政府采购供应商范围无疑将有助于小企业发展壮大。

近年来,山西扶持小微企业政策密集出台。尤其是2013年,山西省政府连续出台了两批共27条支持中小微企业发展措施。仅同等条件下就地就近优先选购中小微企业生产或销售的产品这条措施就让很多像孙宇的公司这样的小微企业和大企业同台竞争。

今年出台支持小微企业政策,不仅资金规模前所未有,而且更注重长效帮扶。山西省财政厅企业处处长韩海峰说,如今年出台的批15条财政政策中,条就提出通过设立中小企业发展基金,山西省财政五年筹措5亿元,采取基金运作方式,吸收社会资本15亿元共同建立总规模达到20亿元以上的中小企业创业投资基金,用于支持初创期和成长期的中小微企业发展。此外,今年山西省拿出5000万元的财政补助资金,以一笔财政补助资金撬动一笔担保贷款,按照测算,给中小企业新增50亿元的贷款,其撬动作用可以放大100倍。

与此同时,山西省出台的两批扶持政策也带动全民创业热情高涨。今年上半年,山西省新创办小微企业1.72万个,创历史新高。

今年,山西省金融支持小微企业也频频发力。目前,正式上线运行3个多月的金融服务平台对缓解小微企业融资难题成效初显。据了解,上半年,在金融服务平台推介433个现代化农业项目、51个军民结合项目、40个焦化项目,省内外53家银行、证券、保险、基金及投资公司通过平台络与企业高效对接融资。目前,山西省联社已通过平台向小微企业授信8.68亿元,发放贷款6.04亿元。

同时,金融部门打出组合拳扫清小微发展障碍。近,由山西证券与山西国信集团及其关联公司共同出资,即将成立的山西股权交易中心将为山西省内的中小微企业提供股权、债券的转让和融资服务的私募市场。证监部门也引导企业灵活选择多层次资本市场的融资方式,2013年上半年,山西省中小板上市企业3家,创业板上市企业2家,辅导报备15家。保险部门则积极发挥风险保障功能,支持小微企业防风险。上半年,山西保险业共为各类企业提供5689亿元的企财险风险保障,支付赔款1.56亿元,同比增长19%。

深圳国资整合步伐将大提速 百亿并购基金剑指新兴产业

近日一纸招聘信息让深圳国资系并购基金浮出水面,这家名为远致富海的公司在广揽并购人才。

资料显示,深圳市远致富海投资管理有限公司今年2月份在前海成立,正在发起设立总规模100亿元、首期10亿元的并购基金,重点关注战略性新兴产业领域的并购整合。该公司由深圳市国资委下属的远致投资、东方富海以及国开金融合资设立,出资情况以及相关股权比例不详。

与上海等城市相比,深圳国企的证券化率并不高,推进步伐也较慢,这与深圳的经济体量并不匹配。该现状一直为业界所关注,各方期待深圳方面能够加快国资整合步伐。事实上,早在今年5月份的深圳市属国有企业2013年度资本运作工作会议上就传出消息:深圳将专门设立并购基金推进并购重组,解决深圳国资系公司融资和资产整合难题。

远致富海公司股东方之一远致投资的特殊身份让业内猜测,远致富海应该就是前述深圳市属国有企业资本运作工作会议上议论的专门推动国资重组的并购基金。在深圳国资体系内,远致投资一直承担着深圳市国资委开展资本运作的重要职能,作为深圳市国资委的资本运作平台,推动深圳市属国资系统整体的资产重组和资本运作。其核心任务为深圳市属国企及相关企业的整合重组和价值提升,针对重组、收购兼并、融资、上市等,提出相关建议、咨询,以及方案的设计、实施策划等服务,促进国有资产配置的合理化,提升优势产业集团的竞争力,实现国有资产价值的整体提升。证券时报从了解情况的人士处也得到证实:上述并购基金设立目标确实为专门推进深圳国资重组。

不过,该并购基金具体如何参与深圳国资重组并无明确定论,业内猜测不排除上市公司向并购基金增发股票的方式,国资系基金由此介入重组的可能。除此之外,证券时报还了解到,上述基金投资培育中小企业,再由上市公司并购的方式也在投资策略安排当中。

远致富海公司官的资料介绍证实了深圳国资利用该基金带动并购基金在深圳发展的未来蓝图公司将发挥国资引领、市场跟进的作用,在并购时代开启大幕之时,带动并购基金在深圳的发展,推动深圳率先成为全国并购基金的中心,成为推动深圳持续高质量发展的中坚力量。据了解,深圳市远致投资有限公司总经理陈志升兼任深圳市远致富海投资管理有限公司董事长。

另一家市场化的投资方为深圳东方富海投资管理有限公司,该机构董事长陈玮(财苑)早年从深圳国资委下属的深圳创新投集团出走,如今以合作者的身份回归深圳国资并购整合平台。陈玮在远致富海中担任何种角色尚不明确,但深圳国资选中东方富海进行合作,并将公司取名远致富海,业内揣测可见深圳国资在未来国资并购重组过程的市场化运作决心,国资引领、市场跟进的作用可能会比较明显。

尽管远致富海尚未大范围公开活动,但东方富海董事长陈玮显然已经进入角色在日前深圳的某个监管部门内部会议上,陈玮已经开始为深圳国资系并购基金站台吆喝,向上市企业大抛橄榄枝寻求合作机会,并透露并购基金准备做几个项目,正在做前期的工作。业内评价预测,市场对深圳国资并购整合期待已久,随着专门并购基金的设立,相关步伐应该会加快。

【上海证券报】

落实小微金融服务 事关经济社会全局

经过一系列政策准备、吹风、预热之后,昨天国务院办公厅对外发布《关于金融支持小微企业发展的实施意见》,对小微金融服务做出全面部署,把金融支持小微企业工作推向高潮。

意见称,小微企业是国民经济发展的生力军,在稳定增长、扩大就业、促进创新、繁荣市场和满足人民群众需求等方面,发挥着极为重要的作用。加强小微企业金融服务,是金融支持实体经济和稳定就业、鼓励创业的重要内容,事关经济社会发展全局,具有十分重要的战略意义。

对金融支持小微企业提具体要求

意见从八个方面对金融支持小微企业发展做出具体要求。并逐条明确要求各相关部委按职责分工负责。

意见首先提出,确保实现小微企业贷款增速和增量两个不低于的目标,即在风险总体可控的前提下,确保小微企业贷款增速不低于各项贷款平均水平、增量不低于上年同期水平。

意见明确,在继续实施稳健的货币政策、合理保持全年货币信贷总量的前提下,优化信贷结构,腾挪信贷资源,在盘活存量中扩大小微企业融资增量,在新增信贷中增加小微企业贷款份额。同时,要求各银行业金融机构单列小微企业信贷计划。业内人士指出,在目前间接融资主导的金融格局下,强调盘活存量、用好增量增加小微企业贷款份额意义重大,或将有效缓解中小企业的资金压力。而从利率市场化的大趋势看,银行利差收益将逐步收窄,银行加大议价能力强的小微金融服务既有利益诉求,也和其自身调结构、宏观经济转型升级密切相关。

意见还包括加快丰富和创新小微企业金融服务方式、着力强化对小微企业的增信服务和信息服务、积极发展小型金融机构、大力拓展小微企业直接融资渠道、切实降低小微企业融资成本、加大对小微企业金融服务的政策支持力度以及全面营造良好的小微金融发展环境等其他内容。

每年1月底前向国务院专题报告

自从6月金融国十条出笼,提高小微金融服务就是金融支持实体经济转型升级的重要内容之一,并为此出台了小微企业专项金融债、创新抵质押贷款业务、推动民间资本发起设立民营银行等一系列政策措施。7月,在国务院召开的电视会议上,马凯副总理携一行三会交流全国小微企业金融服务经验,为破解小微企业融资难打气。8月12日,国务院办公厅再以向各省、自治区、直辖市人民政府以及国务院各部委、各直属机构公开发文形式,强化落实相关政策措施,并按职责明确部委分工,落实,以期形成合力。

意见强调,从2014年开始,各省级人民政府、人民银行、银监会、证监会和保监会要将本地区或本领域上一年度小微企业金融服务的情况、成效、问题、下一步打算及政策建议,于每年1月底前专题报告国务院。各银行业金融机构有关落实情况及下一步工作和建议,由银监会汇总后报国务院。

国际视角看中国经济企稳

担心中国经济硬着陆的海外投资人终于稍稍松了一口气。上周,随着进出口、工业产出等一批重要经济数据超出预期,外界对于中国经济将加速下行的担忧也有所减缓,这促使铜、原油和澳元等对中国经济敏感的资产纷纷大涨。

上证报综合多家国际大行的观点发现,业界普遍认为,数据证实中国经济前景出现改善,下半年经济大幅下滑的风险有所降低。不过,也有不少人认为,单单一两个月的利好数据并不足以改变中期前景,鉴于内外部仍存有较多不确定性因素,四季度经济或再度放缓。

海外市场为中国欢呼

随着投资人对中国公布的一批经济数据做出正面解读,海外市场各类中国敏感资产上周纷纷走高,收获了近期罕见的涨幅。

在基本金属市场,伦铜上周累计跳升3.8%,创下11个月来涨幅,价格则一度达到两个月高点。伦铝、锌、铅和镍上周五也纷纷大涨2%左右,触及6月初以来。

在纽约商交所,在汽车行业被用于生产催化式尾气转化器的铂上周也出现上涨,主力铂期货自6月10日以来首次突破每盎司1500美元。

油价也受到了中国经济数据好转带来的提振。得益于中国高于预期的工业增加值数据,纽约9月原油期货上周五大涨2.5%,逼近106美元。

外汇市场上,对中国经济敏感的货币之一澳元上周五大涨,澳元对美元达到7月底以来的水平。中国是澳大利亚的贸易伙伴之一。

对于中国上周公布的进出口、工业增加等超出预期的数据,世界各大媒体都做出正面解读。

华尔街以中国经济再现企稳迹象为题报道说,中国经济7月份展现出更多坚挺迹象,这将缓解外界对中国经济严重恶化的担忧。

英国《金融时报》则注意到:中国经济减慢势头在7月份似乎有所缓和。官方发布的数据显示,工业产出、固定资产投资和房地产开发投资在7月的增速都在加快。

《纽约时报》报道称,中国7月的进出口额出现回升,显示其经济经历了去年以来的增速放缓后,似乎开始企稳。

在汇丰中国区经济学家屈宏斌(财苑)看来,公布的经济数据是中国好久未见的好消息。美银美林则指出,7月份进出口数据为中国经济前景改善的论断提供了佐证。

经济下滑风险减小

7月份实体经济数据显示环比增速强劲复苏。高盛在中国的关联机构高华证券这样写道。该行认为,6月底以来的政策放松和出口增速走强,可能起到了一定积极作用。

不少经济学家称,7月份经济数据的一大利好作用,是缓解了外界对于中国经济将继续滑坡的担忧。

7月份数据显示,下半年经济增长动能将保持稳定。以张智威(财苑)为首的野村中国经济研究团队称,7月份的强劲数据减弱了经济下半年的下行风险。

一些机构表现相当乐观。这证明了我们对中国的看法,即经济已经触底,并且会在下半年再次加速。法国农业信贷银行高级经济学家科瓦尔兹克针对中国的数据说,对中国今年经济前景的担忧可以休矣!

瑞银经济学家汪涛(财苑)则称,7月份宏观数据展现出了喜人的良性组合,即信贷增速进一步放缓,但实体经济增长回升。这一情况与4至5月份截然不同。

摩根士丹利中国首席经济学家乔虹(财苑)注意到,7月份进口增长应该被视为内需增长的信号。她认为,如果进口增速显着大于预期,说明内需正在回升。

另一方面,中国经济形势的好转,与外部经济的发展不无关系。花旗高级经济学家丁爽称,虽然对单个月的数据做过多解读会有风险,但是就近期美国、欧元区、英国的采购经理人指数(PMI)以及中国PMI中的出口订单指数来看,外部需求正在改善,短期内对于中国出口业是一个好兆头。

作为中国的两个贸易伙伴,美欧经济形势似乎正在温和好转。美国第二季度经济增速折合成年率为1.7%,高于季度的1.1%。而欧元区则预计将在第二季度勉强摆脱衰退。

四季度或再度转弱

尽管短期出现企稳迹象,但业界对于中国经济也并非就此变得格外乐观。

法国兴业银行认为,进出口数据的增长显示了外部需求的企稳,但还不是强有力的复苏。评级机构穆迪则认为,7月的数据似乎显示中国经济开始回到正常状态,坏的情况可能已经过去,但经济上行依然会相对平缓。

日经昨道称,尽管工业数据强劲,但投资和消费均持平,经济触底反弹的势头依然羸弱。中国经济能否走上稳定的复苏轨道,依然充满不确定性。

中金的经济学家称,向前看,防范影子银行和地方政府债务风险、产能过剩、房地产调控等因素,仍将对下半年投资增速构成压力。

野村的张智威表示,7月份数据虽表明中国经济已暂时企稳,但不会改变中期前景,因为现在还有许多问题有待解决。

值得注意的是,多家大行都持这样的判断,即三季度的经济可能较预期有所回升,但今年第四季度,中国经济可能再现放缓。

中金称,该行此前预期的三季度GDP同比增7.4%,眼下面临较大的上行风险。但在去年较高的基数作用下,第四季度同比增速下行的可能性大。

丁爽也认为,中国第三季度的经济增长可能暂时加速,但第四季度会再度放缓。

瑞银则预计,6月以来的信贷增长放缓,还将在未来几个月里持续,这可能会拖累今年四季度的增长势头。

瑞银维持中国今年全年GDP增长7.5%的预测。该行预计,第三季度中国GDP环比增速将温和反弹,同比增速稳定在7.5%;四季度GDP环比和同比增速则将双双放缓,同比增速可能降至7.2%至7.3%。

野村将中国经济在第三或第四季度增速跌破7%的概率,从之前的30%降至20%。不过,该行仍维持其对明年中国经济增速将跌破7%的预期。

部分银行中长期存款利率一浮到顶

利率市场化这个看起来很专业的财经术语,实际上和老百姓的钱袋子紧密相关。日前多家城商行和股份制银行不约而同地上浮了五年期定存利率,而国有大行暂未加入这一行列。

从4.75%的基准利率上浮10%到5.225%,这已经比目前大部分在售理财产品的收益率还要高。专家认为,今后可以按照先长期后短期、先定期后活期的原则,逐步减少存款利率期限档次,在存款保险制度等相关配套举措建立后再渐进取消上限管制。

继去年多家银行将一年期及一年期以下存款利率上浮10%之后,近期南京银行、北京银行等多家城商行纷纷将两年期、三年期、五年期的定期存款利率也上浮到顶。

从南京银行上海浦东支行点获悉,从6月份起该行已经将存款利率全线上浮10%,且无起始金额限制。北京银行上海徐汇支行的工作人员也告诉,该行目前各期限的存款利率均比央行基准利率上浮10%。

目前央行对城乡居民及单位存款利率期限分活期、三个月、半年、一年、两年、三年和五年一共七个品种,其中,五年期定期存款基准利率,为4.75%。部分银行存款利率上浮1.1倍到顶,表明银行对利率市场化的初步实验已经开始。

拿此次银行轮番将各期限存款利率上浮到顶来说,对储户而言,就意味着利息收入的增加。简单算一笔账,假设储户有10万元存款,按照上浮10%的利率存入一年、两年、三年及五年的定期存款,到期利息收入将比基准利率分别增加300元、750元、1275元及2375元。

发改委:加强有色金属新材料研发

国家发改委12日发布2013年上半年有色金属产业运行情况分析,指出产能过剩、经济效益下滑依然是产业面临的主要问题。下半年要严格控制总量,并加强有色金属新材料开发,扩大深加工产品应用。业内人士分析,新材料加工企业有望受益。

发改委表示,今年上半年有色金属生产平稳增长,经济效益下滑,月全国8431家规模以上有色金属工业企业实现利润约486亿元,同比下降7.3%;月投资增幅回落3.3个百分点;价格震荡下行,6月国内市场铜、铝、铅、锌均价约5.16万元/吨、1.47万元/吨、1.39万元/吨和1.48万元/吨,同比分别下降6%、9%、10%和3%;此外,进出口额均有所下降。

发改委指出,上述问题主要是因为产业结构不合理,中间大、两头小,冶炼产能过剩,高附加值加工产品短缺,依赖进口。对此要切实做好化解产能过剩工作,推进企业技术进步,加强有色金属新材料开发,扩大深加工产品应用。

券商研报分析,新材料产业发达程度标志着一国经济转型的成功程度,受节能环保新增需求推动,高性能钕铁硼和高端能源材料将步入发展快车道。

金融保险:不断创新络金融服务模式

指尖上的滑动,不仅引发互联金融变局,也为小微企业迅猛成长带来曙光。

金融保险如何支持小微企业发展?昨日,国务院办公厅发布《关于金融支持小微企业发展的实施意见》明确,充分利用互联等新技术、新工具,不断创新络金融服务模式。

《实施意见》明确,增强服务功能、转变服务方式、创新服务产品,是丰富和创新小微企业金融服务方式的重点内容。

充分利用互联等新技术、新工具,不断创新络金融服务模式,可以加快丰富和创新小微企业金融服务方式。在大数据时代,充分利用互联平台,让金融保险变得更加便捷。

《实施意见》明确,鼓励保险机构创新资金运用安排,通过投资企业股权、基金、债权、资产支持计划等多种形式,为小微企业发展提供资金支持。据悉,为了鼓励创新支持小微企业发展,保监会正在研究保险机构发起设立小微企业投资基金,以及投资中小企业私募债(PPN)的相关问题。

但创新不等于不考虑风险。创新先于监管,也给监管出道难题。据悉,保监会正在研究制订互联保险业务管理办法,防止出现监管真空。

有权威人士描述,今后络金融创新保险服务模式,一方面,拓宽保险机构内部业务信息化的领域,并进行必要的集成。无处不在的高速无线技术,可以让员工利用小巧的个人设备灵活快捷地办公。另一方面,利用信息手段不断拓展产业链和价值链,深度分析和处理客户信息。而小微企业必然成为其中受益者。

全国股转系统挂牌企业近300家

北京市统计局、北京市金融工作局昨日对外发布的《关于2013年上半年全市金融业运行情况的通报》显示,今年上半年北京市金融业运行态势整体良好,实现增加值1418.9亿元,依然是带动全市经济增长的支柱性产业,并为全市经济的转型发展提供了有力支撑。其中,统计数据显示,截至目前,在全国中小企业股份转让系统(下称全国股转系统)挂牌的企业达到299家。

北京市统计局副巡视员魏小真介绍,上半年北京市金融业运行态势整体平稳,货币金融服务增速下降、资本市场服务高开企稳、保险业保持高速增长、小型金融企业成为金融业新亮点。

值得注意的是,上半年全国股转系统揭牌运营,并不断健全业务规则和制度,揭开了我国多层次资本市场建设的新篇章。统计数据显示,截至目前,全国股转系统挂牌企业达到299家,其中,北京中关村园区有223家,上海张江园区29家,天津滨海20家,武汉东湖有27家企业。

北京市金融局场外市场处相关负责人表示,作为我国多层次资本市场重要组成部分,全国股转系统将形成围绕中小企业投融资活动的金融聚集和资源配置效应,进而有利于完善首都金融市场体系。下一阶段将进一步深入企业调研,分析不同行业不同阶段企业借助场外市场发展的需求,加强全国股转系统资源培育,激发企业挂牌的积极性,更好地促进全国股转系统持续健康发展,助推在京企业借助全国股转系统做优做强,发挥资本市场在首都经济结构调整和转型升级中的积极作用。

银监会发布商业银行内部评级法补充监管要求

于今年年初正式实施的《商业银行资本管理办法(试行)》允许商业银行采用内部评级法计量信用风险资本要求。为此,多家银行为了提高资本监管的风险敏感度和灵活性,也纷纷向监管部门申请实施高级内部评级法。近日,从银监会了解到,为了确保信用风险加权资产计量的审慎性,银监会于近期制定发布了包括《关于商业银行实施内部评级法的补充监管要求》(以下简称《补充监管要求》)等在内的多个资本监管配套政策文件。

《补充监管要求》明确,商业银行应制定符合本行资产组合实际的内部评级法实施规划,持续提高内部评级法的资产覆盖率,确保自获准实施内部评级法后三年中内部评级法能够覆盖主要风险暴露。若银行集团对某法人实体中一类资产(或资产子类)采用内部评级法,必须覆盖该法人实体的所有该类资产(或资产子类)。银行集团不得通过选择性使用不同方法并在集团内部不同法人实体之间转移风险来降低资本要求。

此外,《补充监管要求》同时明确,获准采用内部评级法后,若商业银行不能持续满足监管要求,银监会将要求商业银行制定整改计划并报银监会批准。对获准采用内部评级法的风险暴露,未经银监会批准商业银行不得退回到权重法;对获准采用高级内部评级法的,未经银监会批准不得退回到初级内部评级法。

对于部分实施内部评级法的,《补充监管要求》规定,商业银行要根据内部评级法和权重法计算的信用风险加权资产的比例分割超额贷款损失准备。对无法实现逐笔分拆贷款损失准备的贷款,其超额贷款损失准备再按照内部评级法和权重法所对应的信用风险加权资产比例进行分割。内部评级法并行期后可计入二级资本的超额贷款损失准备不得超过对应信用风险加权资产的0.6%。

《补充监管要求》明确,商业银行实施内部评级法应审慎估计违约概率、违约损失率、违约风险暴露和期限等风险参数。计算资本充足率时,内部评级法覆盖部分的信用风险加权资产不低于商业银行内部估计值的1.06倍。此外,商业银行应根据清收不良贷款的经验数据、内部政策流程、经济周期对抵押品价值的影响等因素审慎估计违约损失率,鉴于房地产价值波动的周期性特征,个人住房抵押贷款的违约损失率不得低于10%。

了解到,《商业银行资本管理办法(试行)》发布以来,资本监管国际规则有了新的变化,国内商业银行在实施过程中也希望对部分原则性规定予以进一步明确。《补充监管要求》的发布目的也在于增强资本监管的有效性,提升商业银行风险管理能力,强化市场约束功能。

【中国证券报】

中小基金公司轻主重副谋弯道超车

在类混业经营的大资管时代,公募基金行业对专户、子公司等非公募业务的开拓热情空前高涨。基金业协会数据显示,7月底公募基金行业所管理的非公开募集资产首次突破万亿大关。在中大型公司看来,这是布局综合资管业务的第二战场,中小基金公司更是希望能借此实现规模弯道超车。

非公募业务发力

上半年,公募基金行业非公募业务呈爆发式增长态势。基金业协会数据显示,7月底公募基金行业非公开募集资产达10432.1亿元。而去年底这一数字为7564.52亿元,非公募业务资产规模在基金公司管理总资产中的比例也由20.88%提高到28.21%。

在公募业务竞争加剧、增速乏力的情况下,越来越多的基金公司开始重视非公募业务对公司发展的贡献度。上海一位基金公司人士对中国证券报表示,今年以来旗下公募基金规模基本没有什么变化,处于守成状态,但专户、子公司等业务增长较快,规模数据每月都在刷新,迄今已经实现上百亿规模。今年上半年公司收入和净利润增速喜人,一定程度上由于非公募业务提供了新增长点。

今年以来,类似这样发力专户和子公司业务的基金公司不在少数。以蓬勃开展的子公司业务为例,各家基金公司纷纷申请设立子公司,近期各类产品密集上市。与信托和券商相比,基金子(财苑)公司在灵活性上具有较大竞争优势,因此规模增长迅速。数据显示,截至6月底,证监会已核准设立38家基金子公司,其管理账户368个,管理资产规模1500亿元,约占基金公司非公募业务的16%。

中小基金公司逆袭

一些在传统公募业务增长上遭遇瓶颈的中小规模基金公司,尤其是新成立的公司,更是对非公募业务发展寄予厚望。他们将投入较少、见效更快的非公募业务视为实现突围的重要抓手。

上海一家新基金公司高管表示,投资者目前对公募产品的热情不高,加上银行渠道成本高企,新公司缺乏品牌,杀入这片红海取得成功的难度颇大。公司今后的发展定位,首先是依靠非公募业务站稳脚跟,同时在公募方面做好准备。

对新基金公司而言,公募业务多是刚性费用开支,但回报具有较大不确定性。而开展非公募业务的刚性要求相对较低,短期内盈利的可能性较大,故不少新公司选择轻主重副的发展模式。一些中小基金公司已经基本搁置公募业务,而把业务重心放在性价比更高的专户和子公司业务上。

数据显示,截至7月末,走保公募+重专户发展路线的财通基金,已成功发行80只专户产品(不包括子公司的专项计划),累计管理规模约66亿元,其中既有主动管理型产品,也包括创新型的期货类及定向增发类。华宸未来基金年中公募基金规模不到1个亿,但在子公司业务上则行事迅速,推出了多只专项资管计划产品。红塔红土基金2012年6月成立以来,没有发行一只公募产品,而把全部精力都集中在专户业务和子公司业务上。

库存周期双底形成 逆袭或延长至明年

煤炭、有色及房地产等周期板块的大涨12日推升上证综指站上2100点。对于周期逆袭,中信建投证券研究发展部董事总经理周金涛(财苑)认为,周期逆袭的现实基础是对下半年基本经济趋势的判断。本轮库存周期的第二低点一定会在今年三季度出现,而从种种迹象观察,这一低点就是7月。从9月开始,经济好转的现象可能会显露。短周期触底反弹已逐渐显现,市场对经济的预期可能由反复期进入确认期,周期逆袭也由间歇性逐渐进入持续性,早周期的需求弹性和上游行业的价格弹性可能逐渐显现。

他认为,周期逆袭有两种可能,一是按照周期自然演化而无实质性政策推动,逆袭的弹性长阶段在3个月之内;二是如果政策能带来超预期的变革预期,这个过程可能延长到明年上半年。

近期,周金涛及其团队发表多篇报告,预言库存周期双底底部将晚于月出现,并坚决看多周期股,建议布局地产和上游。

双底已现 反弹可期

中国证券报:多数研究机构认为,7月经济数据发出经济底部的信号。此前你预测第二库存周期双底迟将在月出现,这种大胆预测让你遭受了不少质疑。从目前的经济指标来看,双底是否已出现?

周金涛:双底模式的第二库存周期一直是我们对经济周期和市场的判断。从目前数据来看,双底已经出现。双底的提出早是在去年8月,主要是基于复苏的基础如通胀、生产成本和资金成本都不够低,第二库存周期不可能演绎经典的V型反转,而是双底波动模式向上。我们用工业产出缺口来描述经济周期的波动。单纯从产出缺口波动来看,去年8月是自2011年4月下行以来的点。这一低点的出现已经被去年的经济数据所验证。按照我们的研究,这一补库存阶段在今年一季度触顶回落之后,将在今年二季度末、三季度初出现第二低点,即目前我们看到的7月低点。

实际上,按照库存周期自身的演化,经济本来将在6月份靠近低点,但6月份的流动性危机对库存周期产生扰动,使得库存的调整在价量上都向更低水平靠近,这在客观上增加了将来周期反弹的弹性。7月工业增加值同比增长9.7%,较6月的8.9%显着反弹,远超市场预期;环比增长0.88%,创14个月新高。7月或迟8月,工业增加值产出缺口必然会反弹。所以,从7月开始,短周期脱离底部,重回第二库存周期上升过程,这一过程至少会持续两到三个季度。当然,除上述积极因素外,短期内房地产销售及投资、制造业投资、货币供给以及出口等经济动力仍未发生根本变化,但一些敏感的指标环比下跌放缓,一旦这些力量回升,短周期的弹性将加大。

中国证券报:下半年和明年的经济走势将如何演绎?

周金涛:本轮库存周期的第二低点在7月份出现。按照我们的研究,在7月份价格低点出现两个月之后即从9月份开始,经济好转的现象可能会显露,我们依然坚持对下半年乐观的观点,这一点与我们对通货膨胀的判断是相一致的,即仍有可能看到今年9月份之后的量价齐升。这也是我们在下半年的布局中不可能抛弃周期股的原因。下半年是增长有底、通胀有顶。

从我们周期理论体系的结论来看,明年与今年相比,其大概率特征是滞胀。在增长方面,今年的经济增速之所以能维持在7.5%以上,其根源还是房地产产业链的持续好转,而按照惯常的预期,房地产的销售抑或是开工增速明年一定会边际递减。这在客观上导致明年中期之后短周期和中周期的基本动力都不如今年。

在通胀问题上,市场必然存在极大分歧,但从通胀的结构性来看,我们认为推动CPI上行的房租因素不会减弱,而食品因素必然回升。所以,我们有理由推测,与今年相比,明年价格上行的概率偏大。

周期逆袭 布局上游

中国证券报:基于这种对经济走势的判断,你连续在多篇报告中强调布局房地产产业链和上游,但多数机构对此分歧很大,特别是对上游并不怎么看好。在你看来,布局的意义是什么?

周金涛:在当前的国际经济关系博弈中,中国并不处于主动地位,美国下半年的经济趋势、QE退出进程以及美元走势都是国内经济政策必须考虑的外部因素。我们判断美国仍处于复苏的进程中,三季度将是重要的复苏是否会加速的观察时点。国内政策将是典型的守住底线、控制风险状态,这个状态也包括守住增长的底线。因此,我们对政策有几个基本的看法,其一,按照我们对短期经济走势的判断,7月份保增长的压力将达到今年的边际高点,此时博弈政策是一个合适的时点。其二,守住底线应该是重要的增长目标,所以,政策对冲经济下滑是完全有必要的,而基本的对冲手段现在看来除了部分结构性投资之外,房地产的市场化调控将是一个重要方法。我们一直认为中国本轮房地产周期已经迫近高点,此时调控市场化是大势所趋。同时,所谓使泡沫刺破是一种理想主义的观点,化解矛盾才是大道。从这个逻辑看,如果下半年有经济的反弹,有政策的变化,地产是不二选择。

按照周期的演化规律,此时可能进入全球上游的短期筑底阶段。虽然从趋势上来分析,我们自2011年之后就不再看好上游的长期趋势。QE退出和美元升值也对上游的价格形成压制,但按照我们对世界经济复苏节奏的判断,我们认为,随着下半年美国复苏趋势的明朗、欧洲经济的触底和中国三季度经济反弹的到来,上游存在价格超跌反弹的机会。现在看来,可能农业和化工更具弹性。这实际上可能是全球复苏需求传导的结果。上面这些判断都是源于去年我们对全球周期的判断,即今年是世界性的短周期复苏之年,这些进程都必将终对上游价格产生向上推动,所以,布局上游是一个全局问题。

中国证券报:在你看来,周期逆袭能走多远?

周金涛:在我们的研究体系中,我一直强调,唯有拐点和趋势是可预测的,而弹性和程度是不可预测的,所以,逆袭有两种可能。一种可能是按照周期自然演化而无实质性政策推动,那这个逆袭的弹性长阶段就在3个月之内。另一种可能是,适逢十八届三中全会的关键政策期,如果政策能够带来超预期的变革预期,会对库存周期的预期产生正面影响,从而使这一过程可能延长至明年上半年。

农行确认授信助力上海创新转型发展

农业银行与上海市政府日前签署全面战略合作协议。农行授信将帮助上海市政府控制的合资公司建设迪斯尼乐园等重点国际旅游和度假项目,同时支持与建设上海自由贸易区相关的城市改造和升级工作。农行未透露具体授信金额。

分析人士表示,为贯彻落实《国务院办公厅关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》,商业银行下半年有望加大力度支持符合经济结构调整和转型的行业,主要集中在先进制造业、新兴产业、文化产业、节能环保和城镇化建设等方面。同时,随着欧美经济复苏,中国对外贸易将得到改善,相关的出口信贷投放也将随之增长。

信贷支持城镇化

农行称,已于6日晚与上海市人民政府签署全面战略合作协议,支持上海四个中心建设,助力上海创新转型发展。根据协议,农行将在上海城镇化建设、自主技术创新、战略性新兴产业和自主品牌建设、科技企业和小微企业发展、文化产业发展、上海国际旅游度假区等重点区域建设、公共服务和宜居城市建设等领域加大金融支持力度,并进一步完善金融体系,积极参与上海自由贸易试验区建设,加大金融创新和资源聚集力度,助推上海经济社会的持续健康发展。

工商银行表示,下半年将继续深挖市场中的潜力需求,特别关注节能环保、提升产业技术装备水平等领域的需求,特别关注实施信息惠民工程、教育、医疗等民生领域的需求,完善适应这些行业发展规律的信贷政策,创新适应这些领域客户发展需求的产品。工行还将采用增量安排、存量调整及研究发行债券等方式,支持符合条件的大型城市棚户区改造、旧城(城中村)的城市改造等项目。

农业银行表示,将抓紧改进和创新城镇化建设专属信贷产品箱,出台针对不同类型城镇化的综合金融服务方案。农行近期出台《中国农业银行城镇化建设信贷政策指引》,这是农行针对城镇化建设领域出台的综合性信贷政策,明确了支持城镇化建设的信贷策略、基本原则、支持重点、信贷产品、客户准入、资源保障和针对性的风险管控措施。

农行表示,已重新梳理和整合支持城镇化建设的12类信贷产品,既包括城市基础设施建设等传统产品,又针对城镇化进程中出现的城中村改造等新内容创新相应的信贷产品,同时围绕人的城镇化突出对新市民、新农民就业和消费的信贷支持。明确城镇化建设的信贷支持区域和业务重点,并根据不同信贷产品的风险程度确定了差异化的准入标准,同时对不同类型的城镇化配套相应的信贷策略和信贷产品。

国家开发银行董事长胡怀邦在该行二季度工作会议上明确,国开行下一步重点将助力实体经济发展,并在促进新型城镇化建设发挥主力作用。该行将优化资源配置,加大对重点领域支持力度,积极稳妥地支持新型城镇化发展。近期国开行与河北省政府签署合作备忘录,以开发性金融支持河北省推进新型城镇化建设。

出口信贷有望增长

近期美国经济复苏强劲,瑞银、高盛等机构认为全球经济下半年有望重拾增长动能。投行人士表示,中国有望成为全球经济复苏的潜在受益者,随着欧美经济复苏,中国出口情况将得到改善,相关的出口信贷投放也将随之增长。

高盛高华证券发布的研究报告称,中国有望成为全球经济复苏的潜在受益者。尽管中国的GDP对净出口的依存度已降低,但从2000年以来,中国出口与全球经济的相关度仍高达84%。美欧仍是中国两大出口目的地,占总出口的16%和15%。随着全球经济复苏,中国出口将在未来几年改善。

银行业人士认为,下半年出口行业尤其是长三角、珠三角等地区出口企业的有效信贷需求将有所回升。商务部研究院院长(财苑)霍建国认为,虽然当前国内通胀压力有所缓解,但成本等压力仍是外贸企业竞争力的主要困扰,尤其是民营企业和中小企业出口的压力很大。他建议,优先保证出口企业信贷安排,保证有订单的出口企业得到信贷支持,中国进出口银行可以尝试根据出口企业的外销规模安排授信额度。

7月银行理财产品量价齐跌

钱荒之后,7月银行理财产品市场恢复平静。普益财富报告显示,7月国有商业银行和股份制商业银行理财产品的平均预期收益率环比下降,区域性商业银行产品的平均预期收益率变动幅度不大。非保本浮动收益型产品的市场占比有所下降。

预期收益率回落

普益财富统计数据显示,7月共有116家银行发行3301款个人理财产品,发行数量环比下降0.84%。就发行主体而言,股份制商业银行占比30.32%,环比下降8.21个百分点;城市商业银行占比31.66%,环比上升1.70个百分点;国有商业银行占比28.45%,环比上升3.64个百分点;农村商业银行占比6.30%,环比上升1.67个百分点;农村信用社占比0.06%,环比下降0.18个百分点。

就预期收益率而言,7月国有商业银行和股份制商业银行发行产品的平均预期收益率环比下降明显,区域性商业银行产品的平均预期收益率变动幅度不大。其中,股份制商业银行发行产品的平均预期收益率为4.61%,环比下降0.23个百分点;国有商业银行为4.43%,环比下降0.17个百分点;城市商业银行、农村商业银行和农村信用社环比涨跌幅不超过0.07个百分点。

普益财富表示,钱荒之后,银行间市场资金面紧张形势得到缓解,货币市场利率明显下降,主要投资债券和货币市场工具的银行理财产品预期收益率有所回落。

保本产品增加

普益财富统计数据显示,7月发行的银行理财产品投资期限进一步趋向短期化,半年以下期限产品占比明显上升。

其中,6个月至1年期(含)期限产品发行383款,市场占比下降0.83个百分点至11.60%;1年以上期限产品发行40款,市场占比下降0.80个百分点至1.21%。在6个月以下期限产品中,除1个月以下产品市场占比下降外,1至3个月、3至6个月的产品市场占比分别上升0.69个百分点、1.84个百分点。

7月非保本浮动收益型产品共发行2243款,市场占比下降2.49个百分点至67.95%;保本浮动收益型产品共发行699款,市场占比上升1.41个百分点至21.18%;保证收益型产品共发行359款,市场占比上升1.08个百分点至10.88%。

某银行理财业务人士表示,保本保收益理财产品在银行的统计口径中可视为储蓄,此前银监会发布的8号文主要影响非保本浮动收益型产品,所以保本型产品的发行数量有所上升。一位银行业分析师指出,旨在规范银行理财产品投资非标准债权资产的8号文出台以来,已过去一个季度,其影响已基本被市场消化,银行理财产品正在向更加安全和规范的方向发展。

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